中国建材总网讯：一季度回顾 　　２００７年初，全国水泥行业呈现出季节性淡季特征：从前两个月的产销量数据来看，共销售水泥１．４８亿吨，环比２００６年最后两个月数据（２．２５亿吨），有大幅度下降；价格方面，大部分地区经过去年１０～１１月份的价格大幅上涨后，亦出现了季节性正常下滑。 　　但是，我们发现：目前价量同比增速仍处在良好的上升通道，季节性调整因素并未改变２００７年同比增长趋势。２００７年前两个月水泥产销量同比增长２３．８％，增长势头强劲，而且增速远高于去年全年的增速。价格也维持３～５％左右的增长幅度。 　　结构调整力度加大 　　２００７年初，政府出台水泥行业政策的密集程度很高，折射出今年行业的重点还是在于结构性调整。 　　提高行业集中度，直接支持大企业继续做大做强：２００７年１月，国家发改委、国土资源部、中国人民银行等三大部位联合发布了《关于公布国家重点支持水泥工业结构调整大型企业（集团）名单的通知》，明确了水泥行业发展的国家队名单，今后将大力支持海螺水泥、华新水泥等１２家全国重点水泥企业以及４８家区域性重点企业，在土地、信贷、项目核准方面给予优惠政策。 　　淘汰落后水泥的行政力度加大：２００７年２月，国家发改委办公厅再次发布《关于做好淘汰落后水泥生产能力有关工作的通知》，发给委今年将择时在北京与各省签订“十一五”期间淘汰落后水泥生产能力责任书，明确各省淘汰的量化指标。 　　今年仍将较快增长 　　我们继续维持２００７年水泥行业较快增长的判断。 　　支持我们维持这一判断的因素主要有：根据国金证券宏观策略部的判断，在整体宏观调控背景下，２００７　年固定资产下降２　个百分点，固定资产投资仍维持较高的增长速度。结构性看，农村和城镇化建设、基础设施建设将成为拉动水泥需求的主要驱动因素。而东部地区固定资产投资会继续保持较快增长速度，高于东部及全国平均水平的趋势不会改变。供给层面的形势则更为乐观。我们从新增增量和存量淘汰两个方面都能得出２００７年供给方对供求关系的积极影响。从增量方面来说，２００６年水泥行业完成固定资产投资３３８亿元，比去年同期下降４．１％，其中投资完成额下降的省有１９个，下降幅度超过３０％的省份有１１个。这意味着在水泥生产线建设周期为１２～１８个月时，２００７年新增产能在２００６年已经出现下降的情况下，将继续下降。 　　随着政府部门对落后产能淘汰速度的行政力度加大，以及各省市落后产能淘汰责任书的签订，我们对２００７年落后产能的淘汰持乐观判断，亦将成为改善行业供求关系的关键因素。 　　两税合并提升行业净利润 　　２００７年３月全国人大审议通过新的《企业所得税法》，我们预计２００８年将开始实施，届时内外资企业所得税将统一为２５％，目前赋税过重的内资企业税收负担将减轻，同时亦给目前实际税率过高的行业带来政策性利好。 　　对水泥行业而言，我们根据以下假设条件做了模拟测算，将提升净利润２．８９％。 　　而央行近期的加息，将促进行业结构性调整，同时将增加行业的财务负担。我们认为，这有助于行业结构性调整政策的落实，加速淘汰产能落后、处于亏损边缘的水泥企业，各区域内龙头企业将面临更大的发展机遇。                                              （来源：新型干法水泥网）